넷플릭스 2분기 실적, '숨겨진 지표들'에 가려진 성장 둔화 우려

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넷플릭스가 17일 발표한 2025년 2분기 실적은 표면적으로는 견고해 보입니다. 매출은 110억 8000만 달러(한화 약 15조 5000억 원)로 월스트리트 예상치 110억 7000만 달러를 근소하게 상회했고, 주당순이익(EPS)도 7.19달러로 예상치 7.08달러를 웃돌았습니다. 전년 동기 대비 매출 성장률은 16%에 달했습니다. 그러나 시장 반응은 차가웠습니다. 겉보기엔 좋은 실적에도 불구하고 투자자들이 실망한 이유는 무엇일까요?

❌ 구독자 수 공개 중단의 진짜 이유

핵심은 넷플릭스가 작년 말부터 구독자 수 공개를 중단하면서 생긴 '정보 공개의 공백'에 있습니다. 과거 가장 주목받던 지표였던 구독자 수와 구독자당 평균 매출(ARPU)을 더 이상 확인할 수 없게 되면서, 투자자들은 회사의 실질적 성장 동력을 파악하기 어려워졌습니다.

넷플릭스가 구독자 수 공개를 중단한 것은 2024년 4분기부터입니다. 그렉 피터스(Greg Peters) 공동 CEO는 "구독자 수가 비즈니스 상태를 포착하는 데 점점 덜 정확해지고 있다"며 투자자들을 혼란스럽게 하지 않기 위한 조치라고 설명했습니다.